相关文章

·长沙pos机|5000亿SLF意在缓解流动性紧张 定向宽松或常态化

来源网址:http://www.zschc.com/

17日,多家机构向《经济参考报》记者证实了央行对工、农、中、建、交五大行进行规模达5000亿元常备借贷便利(SLF)操作的消息。市场分析人士指出,此次央行向五大行进行类同投放基础货币的短期非常规操作SLF,效力近似全面降准0.5个百分点。尽管呼声很高,但业内人士普遍认为,年内全面降准可能性较小,未来定向宽松调控将常态化。

证实

央行进行5000亿SLF操作

“综合各方信息,应是周二召集五大行宣布进行SLF操作,将在本周内实施,期限三个月,利率或偏低。”广发基金人士指出。另有消息称,中信证券银行组今早也通知机构客户:刚得到消息,对于SL F,央行对银行做了一定的传达,尚未具体实施。

“央行这一行动证实经济增长已经突破了需要实施宽松政策的门槛,也显示政策制定者在抵制全面降息或降准的压力,选择了这种条件性的宽松手段。”摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹指出,“虽然SL F和降准都属于货币宽松,但前者更为受限,每次只提供3个月的流动性,到期之后可以收回,因此主动权在央行手中。相比之下,SL F在政策信号方面也要弱得多,不至于损害政府支持改革的形象。”

对于本次选取SL F作为操作工具,中金人士指出,一方面采用SL F操作比较隐蔽,保持了表面的“保持定力”,另一方面也释放了流动性。而市场最终还是了解到SLF,达到了传递信号功能。“此轮SLF仍应放在‘价宽’的政策框架下来理解,即在约束信用扩张(对应金融体系风险敞口)的前提下降低债务成本、缓释风险。”上述广发基金人士指出,近期银行信用扩张趋缓。仅从Q 3信贷和社会融资数据看,已无需赘言。监管层已着手从资本和拨备两方面来限制非标。而在上述背景下,考虑资金面将面临季末因素、IP O冲击,以及预期限制存款波动率会加剧银行负债端压力,央行此举显然也有缓和意图。此外,由于五大行信贷额度管理较严格,且对非标业务一贯态度谨慎、规模也小,此举基本无刺激信用扩张之虞。

事实上,近一年来,央行在资产端陆续推出了一系列货币政策新工具,通过SLO +SLF(短期流动性调节工具+常备借贷便利)构建短端利率走廊,PSL (抵押补充贷款)试图打造中长端政策利率指引。

央行于2013年年初创设了SLO和SLF,在银行体系流动性出现临时性波动时择机运用。市场人士介绍,常备借贷便利的主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。常备借贷便利的最长期限为3个月,目前以1至3个月期操作为主;利率水平根据货币调控需要、发放方式等综合确定。常备借贷便利主要以抵押方式发放,合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等;必要时也可采取信用借款方式发放。这些流动性管理工具的及时创设,既可以有效调节市场短期资金供给,熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动,促进金融市场平稳运行,也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。

(源文由 长沙pos机代办

转载请注明!